Zsiday arról ír, hogy az energiaársokkok, a vártnál jóval magasabb infláció pálya már az év elején borúsabbá tette az európai gazdaság növekedési kilátásait, elsősorban azért, mert a keresetek reálértékét megeszi az árak emelkedése, így a lakossági fogyasztás lendülete alábbhagyhat.
Ezt a hatást Magyarországon egy ideig még ellensúlyozza az elmúlt hónapok gigantikus költségvetési stimulusa, de aztán az európai lassulást ránk is kihat. „Közben a hazai infláció is nagyobb lesz a vártnál, és tartósan magasabb, egyrészt a nemzetközi hatásoknak, másrészt a forintgyengülésnek köszönhetően. Emiatt a hazai reáljövedelmek sem nőnek úgy, mint vártuk, tehát a fogyasztás itthon is egy pár hónapos felfutás után el fog gyengülni.”
A választási boom tehát gyorsan kifulladhat, de az igazi bajok csak ez után fognak jönni.
2023-24-ben jelentős költségvetési kiigazítást kell végrehajtani, amelynek várható mértéke az utóbbi hetekben szintén emelkedett:
- akár éves több száz milliárd forinttal is nagyobb lehet a rezsicsökkentés számlája (ez az MVM veszteségeként csapódik le),
- akár 100-200 milliárdos többletköltséget is okozhat az MNB kamatvesztesége,
- gyorsabb lesz az államadósság átárazódása, ami a kamatkiadásokat növeli,
- a korábbi oroszbarátságunk miatt most még nehezebben elérhetőnek tűnnek az eddig is visszatartott EU-s források.
Tehát miután 2022 második félévében idehaza lelassulhat a fellendülés, 2023-24-ben már fájó lépéseket kellhet hoznia a költségvetésnek – mondja Zsiday, hozzátéve, hogy 2010-13 tapasztalatai alapján nagyjából elképzelhetjük mire számíthatunk, miközben „a benzinár körüli szörnyű bénázás jól mutatja, mennyire felkészült erre a kormányzat”. Eközben a magas infláció miatt a kamatszint tartósan is fennragadhat.
Magyarországon tehát valós veszély a stagflációszerű helyzet megjelenése, mert a gazdasági lassulás forintgyengülés mellett nem hoz automatikus dezinflációt.
Magasabb kamatszint, magasabb infláció, költségvetési megszorítás, és akár tartósan lelassuló gazdaság. Egyelőre ez néz ki az elmúlt napok eredményeképp idehaza – összegzi a helyzetértékelését Zsiday , aki szerint nem túl szívderítő kép. Ahhoz, hogy ez ne valósuljon meg a háború gyors lezárultára és igen hatékony monetáris-fiskális együttműködésre lenne szükség, teszi hozzá.
Címlapkép: Getty Images